Johan on markkinat!

Irak heiluttaa koko maailmantaloutta. Öljyn kalleus aikaansaa kolmenlaista häikkää: nakertaa kuluttajain ostovoimaa, nostaa yritysten kustannuksia ja vetää suurvaltoja Irakiin kuin kärpäsiä.

Pörssiväki joutaa lomalle. Ostaa ei uskalla eikä myydä kannata ennen kuin Irakin tilanne on selvä. Niinpä seisotaan tumput suorana ja ihmetellään.

Rohkea rokan syö. Suursijoittajain varovaisuus antaa meille pienoisille vapaan markkinan. Sopii valita parhaat rusinat päältä! Taas tarjoutuu nuorille oivallinen tilaisuus hypätä pörssimaailmaan.

Hintojen halpuudella ei ole enää mitään tolkkua. Vai mitä sanotte, hyvät lukijat, tapaus UPM-Kymmenestä? Yhtiö teki viime vuonna kelpo voiton eli 2,25 euroa osaketta kohti ja maksaa puolentoista euron osingon.

Kun voitto ei kumminkaan yltänyt edellisvuoden huipputasolle ja kun alkanut vuosi on hämärän peitossa, UPM-Kymmenen pörssikurssi romahti yhdessä päivässä kymmenen prosenttia 26 euroon.

Uusi kurssitaso tarkoittaa samalla sitä, että ollaan konsernin omaisuusarvojen alapuolella. UPM-Kymmenen taseessa on näet omaa pääomaa 26,60 euroa osaketta kohti.

Ero voi olla paljon suurempikin, sillä varovaiset pörssiyhtiöt tapaavat pitää omaisuuden kirja-arvot todellisia alempina. Uskon, että konsernin yli miljoona metsähehtaaria ja runsaat energiavarat on merkitty taseeseen sangen varovaisesti.

Joka tapauksessa UPM-Kymmenen pörssikurssissa ei näy mitään liikearvoa eli good williä, vaikka kysymyksessä on yksi maailman suurimmista ja kannattavimmista puunjalostajista.

Siis UPM-Kymmenen osakkeita ostamaanko?

Kyllä, mutta kukin katsokoon oikean ajankohdan. Palstanpitäjä osoittaa vain, että pörssikurssi on tasolla 26 euroa alle tasearvon.

Jos ostaa nyt, pääsee nauttimaan osingosta ja rahastoannista. Yhtiökokoukselle ehdotetaan osakepääoman korotusta ehdoin yhdellä vanhalla yksi uusi ilmaiseksi. UPM-Kymmenen osakepääoma jää korotuksen jälkeenkin mielenkiintoisen pieneksi, verrattuna vaikkapa Stora Ensoon.

Hyvää halvalla

Suomalaisyhtiöiden kurssit ovat nykyään yleensäkin niin alhaalla, ettei juuri yli tasearvon tarvitse maksaa. Joku poikkeus mainittakoon.

Hissiyhtiö Kone pelasti Partekin kotimaahan, teki viime vuonna erinomaisen tuloksen ja yli kaksinkertaistaa osinkonsa. Omaa pääomaa on taseessa 15,66 euroa osaketta kohti. Pörssikurssi on kivunnut yli 30 euron. Eli hinnassa on liikearvoa, ei tosin yhtiön laatuun nähden paljon.

Entä Nokia?

Kyllä, Nokia painii ikään kuin omassa sarjassaan. Se on maailman arvostetuimpia yhtiötä, mikä näkyy myös numeroissa. Omaa pääomaa on osaketta kohti 2,98, ja pörssikurssi on viime aikoina sahannut rajuin liikkein haarukassa 13 - 20 euroa.

Totta kai nokialaisten tietotaito (18 600 henkeä tuotesuunnittelussa) näkyy liikearvossa, mutta merkittävin lienee Nokian kännyköiden 38 prosentin markkinaosuus koko maailmassa. Se on huikea luku, olipa kyse mistä tahansa tuotteesta.

Nokian osakkeet ovat alennusmyynnissä pari kolme kertaa vuodessa. Alle 15 euron hinta ei ole sen osakkeesta paljon.

Yhtiöllä on yli kaksi miljoonaa amerikkalaista ja 150 000 suomalaista omistajaa.

Ruotsalaiset eivät ole järin innostuneita Nokiasta. Heidän aikansa, tarmonsa ja rahansa hupenee Ericssonin pelastamiseen.

Entinen Ruotsin ylpeys tuntuu olevan pohjaton kaivo.

Erkki Sinkko

| Sivun alkuun |